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被称为“山水旅游第一股”的张家界旅游集团股份有限公司（以下简称“张旅集团”）中国期货配资网，自救迎来新进展。
11月14日晚，在重整肯求被当地法院受理不到两周后，张旅集团赓续公布了部分重整投资东说念主名单及相干公约，首批包括电广传媒、芒果文旅等8家机构。11月18日，集团又公布新增的天悦壹号等9家投资东说念主。至此，共有17家企业将以现款形势认购该公司股票，累计投资金额约15.86亿元。
这家配置于1992年的国有企业，1996年在深交所上市，始创了中国旅游企业进入老本阛阓的先河。但受“大庸古城”面容的株连，这家老牌公司深陷债务泥潭。自2020年起，公司已衔接五年逝世，累计逝世达13.48亿元，本年4月被“戴帽”，股票简称由“张家界”变更为“ST张家界”。
如今公司进入重整格式，张旅集团站到了运说念的十字街头。与收歇计帐不同，重整是以转圜企业、规复握续操办才能为方针的法则格式。要是公司能完成债务重组、引入政策投资、谐和业务结构，不详还有更生的契机。
伸开剩余89%张家界大庸古城夜景 图/视觉中国
“困”在古城里
许多搭客慕名到张家界，是为了游览武陵源景区，一睹三千奇峰高山高山，打卡电影《阿凡达》中“哈利路亚山”的取景地；或是到天门山景区，在清早捕捉霏霏穿洞的奇不雅，体验一次令东说念主心跳加快的世界最长玻璃栈说念。张家界领有惟一无二的天然景不雅资源，是中国第一个国度丛林公园、首批国度5A级旅游景区之一。
近几年，因入境游热度进步，张家界也成了海外搭客的新宠“海外张”。2024年搭客管待东说念主次、旅游总收入差异较2020年增长88.62％和104.35％，入境搭客从3.1万东说念主次加多至183.06万东说念主次，五年增长约59倍。
不外，老本阛阓上的张旅集团，和搭客印象中的张家界是两个想法。上述驰名的中枢景区，并非由张旅集团操办。把柄公司财报，张旅集团的主营业务，包括宝峰湖和大庸古城的景区操办，以及环保客运、十里画廊不雅光电车、杨家界索说念、张家界海外大旅馆、张家界中旅等面容，旗下领有7家主要成员公司。
在极端长的一段技艺内，通过整合武陵源中枢景区的交通、住宿、旅行社等业务，张旅集团齐保握盈利。更动点在2016年，公司开动配置了大庸古城。这一面容如今成了株连公司功绩的繁难身分。
张家界素有“大庸”之称，依澧水河而建，因水陆交通进展，自古商贸蕃昌，位于老城区中心肠段的南门口老街尤为侵扰。2016年，张旅集团谋略在南门口原址上，打造一座交融了明清建筑与土家眷特质的古城面容。
北京青蓝文旅估量想象院院长、中国旅游景区协会大众马牧青弥远神志张家界文旅，他在摄取《中国新闻周刊》采访时先容说，张旅集团的操办业务较为旯旮，宝峰湖、旅行社、旅馆等操办效益较差，公司正本是但愿通过打造大庸古城这一失业旅游面容，与张家界现存的不雅光类景区形成业态的互异化互补和联动。
中国旅游征询院副征询员杨劲松也对《中国新闻周刊》暗意，张家界天然景区驰名度高，搭客大多直奔中枢景区，鲜少在市区弥远停留以及住宿，衰退更长链条的蹧跶。这类山峰型景区不时会产生“再造一个新景不雅”的冲动，将影响力向城市空间延迟，这亦然当地推动大庸古城面容的逻辑之一。
湖南景云智旅征询院院长唐伟在张家界从事文旅责任30多年。他牢记，2014年前后，张家界旅游阛阓火热，旺季时，全市可能齐找不到一间弥散的客房。某种进度上，这也让其时的面容决策者对新文旅面容信心十足。
大庸古城面容在2016年3月立项，3个月后便开工配置。张旅集团党委通知、董事长张坚握在摄取央视采访时直言，公司事先对大庸古城的阛阓征询不及，公司在阛阓调研、居品定位、业态估量、配套功能、运营策略、品牌打造等方面准备不及，导致面容全体配置停停改改。
正本一年半的配置工期，被拖到了近五年。此外，面容还存在手续不完善、工程超概算等问题。大庸古城在2021年试运营，2022年全面完工，总投资约24亿元。
落成后的大庸古城占地240亩，极端于22个圭臬足球场。正本被奉求厚望成为城市“文化新地标”，但现实中，面容却沦为“空城”。来到这里的搭客会发现，近200间商铺大多空置，平素除了一些散布的市民外，险些肩摩毂击。唐伟指出，里面的仿古建筑群修建得过于密集，“楼间距狭小得连阳光齐吝惜”。
公开贵寓骄傲，2024年上半年，到此购票东说念主数仅0.23万东说念主。把柄原面容估量，大庸古城预测不错罢了年收入4.85亿元，净利润达1.85亿元。但自试运营以来，累计逝世已超10亿元。如今，大庸古城已暂停营业。受其株连，张旅集团自2020年起功绩转亏。财报骄傲，2020年，该公司净利润为-0.92亿元，尔后逝世逐年扩大，到了2024年三季度，累计逝世已达7.91亿元。
马牧青对《中国新闻周刊》说，要周转张旅集团，“牛鼻子”就在于大庸古城。
迎来新投资方
张旅集团的重整之路并非一帆风顺。早在2024年10月16日，张家界市中级东说念主民法院决定对其开动预重整，但愿让公司从头具备“造血”才能。其时，张家界博臣建筑工程有限公司以“公司（张旅集团）无法偿还到期债务且显着清寒归赵才能”为由，肯求重整。同月28日，张旅集团公开招募重整投资东说念主。
把柄公告，在预重整临时处理东说念主条目的期限内，共有45家（以勾搭体体式报名作为1家）意向投资东说念主提交了重整投资决策。但自2025年1月起，张旅集团的预重整四次延弥远限，最新归天技艺被推至2026年1月16日。直到2025年11月初，张家界市中级东说念主民法院崇拜受理重整肯求，张旅集团的重整才进入了新阶段。
本年1月，湖南广电旗下的上市公司电广传媒曾与张旅集团签署政策相助框架公约，流露专诚参与重整。比年来，电广传媒过甚全资子公司芒果文旅专诚将我方打造为湖南最大的文旅投资平台，已在湖南省8个地市落地10个面容。但在此之后，大庸古城的重整决策一直莫得新动作。
直到11月14日，张旅集团公布，与电广传媒、芒果文旅、芒果超媒、达晨财智、张家界产投、吉富清园、凯撒旅业、凯撒海纳等8家机构签署《重整投资公约》。
参与周转大庸古城的两大主力是电广传媒和芒果超媒。前者与芒果文旅、达晨创投等机构，以3.168亿元认购0.8亿股，后者出资4.752亿元认购1.2亿股。电广传媒向《中国新闻周刊》先容，公司同期亦然达晨创投的股东，而芒果超媒和电广传媒齐背靠湖南广电，二者的大股东均为湖南播送影视集团有限公司全资控股的芒果传媒。
公约也表示了更具体的决策：电广传媒、芒果文旅将与芒果超媒联动，谋略把大庸古城打酿成芒果影视、综艺、短剧的拍摄与IP调节体验基地之一，成为线下粉丝聚拢地，以及具有强体验感的文旅度假主义地。同期，还将尝试“凭空+真东说念主演唱会”、VR千里浸式体验等新玩法，提高客单价，丰富蹧跶档次。张旅集团也谋略与芒果超媒配置大庸古城运营公司，鼓励面容提质升级。
唐伟以为，搭客之是以 “不买账”，除了运营不及外，还存在东说念主流量少的问题。在估量之初，面容便和市民生活、中枢景区以及旅游团“东说念主为障翳”，把腹地东说念主、散客和旅行团齐“挡在门外”。
大庸古城选址在南门口，这里曾是商船云集的老船埠。但古城面容却竖起高墙，老船埠也被根除，腹地东说念主的牵记被堵截了。景区是顽固的，天然离天门山景区广场直线距离不到900米，但搭客却没办法直达。唐伟牢记，一位导游曾无奈惊叹：“这就像把超市开在小区门口，却要顾主绕三公里走后门。”
在唐伟看来，大庸古城的问题依然超出面容自己，思要周转它，需要同期完善一些城市基础次序，打开城门，衔尾天门山等中枢景区，并缓解市中心交通拥挤等问题。这齐需要市政府参与，将面容与城市估量统筹，匡助大庸古城委果融入张家界的大旅游口头中。
被透支的古镇热
大庸古城的出现，一定进度上也源于张旅集团盲目跟风配置古城的“冲动”。张旅集团党委通知、董事长张坚握曾对媒体直言，其时公司“看东说念主家古城古镇搞得好，总以为我方造一个出来，也可能运营得好”。
张家界也并非孤例。比年来，不少场地的古城古镇面容要么难以迷惑客源，要么堕入了烂尾。《中国新闻周刊》昨年曾报说念，在湖南常德的桃花源古镇，总投资超50亿元，占地1600亩。但开业后街边的门面险些完全闭着门，当地商户直言：除了“五一”“十一”和春天桃花绽放的几个周末，“平时险些没东说念主，齐说这里是‘空城’”。
距离桃花源古镇约140公里外，还有一个名为“江南古城”的面容，作风与桃花源古镇颇为一样。该面容2014年开建，插足约10亿元，如今已成了烂尾楼。此外，济南的宋风古城、成齐的龙潭水乡等面容，也齐出现了停摆或客流珍藏的问题。
曩昔三十多年里，中国资历了多轮古镇配置飞扬。20世纪80年代，周庄开启了中国古镇旅游期间，“中国第一水乡”名扬海表里，周庄模式激勉世界效仿，乌镇、丽江等古镇纷繁走红。2003—2008年，其时的配置部和国度文物局先后公布过91个历史文假名镇名单，重庆瓷器口、安徽三河古镇、四川李庄等赓续盛开，进一步推动了场地的古镇拓荒上升。
古镇拓荒模式有多种，包括政府径直操盘，政府配置旅游拓荒公司、注资后典质贷款拓荒，或者出让操办权给社会老本等。杨劲松以为，曩昔不少场地热衷古镇拓荒，一是因为古镇投资大、辨识度强，有融资上风，许多场地如实领有一定的古建或非遗资源。但另一方面，这也会让一些场地产生“幻觉”，夸大自己文化资源的独到性和影响力。
国内古镇拓荒也与房地产周期密切相干。杨劲松提到，每轮房地产上行周期，齐陪同资金涌入文旅赛说念。比年来阛阓低迷，仅仅靠马虎操办、卖房拼集看护的面容，就会濒临生计压力。
古镇本色上是一门慢生意。浙江大学旅游征询所副长处周永广曾算过账，即即是“最赢利古镇”乌镇，繁盛时期年净利8.07亿元，但前期插足的数十亿元，也要多年才能回本。更而且，近些年不少“翻开大合”的古镇配置，对地皮、资金、运营才能条目更高。即即是合并个操盘方，贸然异域复制，也可能会际遇水土顽抗。
杨劲松指出，许多失败的古镇面容，齐有一个共同问题：前期插足强大，却对“慢钱”操办清寒准备，误以为不错按房地产的逻辑快速变现。试验上，文旅面容需要紧密化运营，尤其是能握续产生现款流的交易业态，但这少许好多场地莫得醉心。
正因如斯，比年来古城古镇广受诟病的是，古城不古，同质化严重。在大庸古城，正本最具文化底蕴的古城墙、石板路、商铺等被拆得所剩无几，原住民搬离，确实的生活踪影被抹去，新建了极新的仿古建筑。有网友形貌，这里瞭望像古城，近看“既不陈旧，也失当代，历史和牵记齐隐没了”。
中国旅游征询院发布的《2024年中国古镇旅游发展领略》指出，古镇旅游居品同质化、过度交易化、短期利益化严重。调研骄傲，51.3％的受访者以为古镇有些一样，38.5％嗅觉古镇齐很一样，清寒独到之处。
“太多古镇的交易化旅途险些一致，到处可见的是义乌小商品、臭豆腐等。好多古镇‘照抄组装’前东说念主的教授，以为风险低，但不能握续，反而带来更高的风险。热度一过，搭客就不来了。”杨劲松对《中国新闻周刊》说。
多位受访的文旅业内东说念主士齐提到，要转圜“空城”或烂尾古城面容的难度极大。在当下，场地财力有限，面容资金的投放必须更精确。要是插足莫得换来可握续现款流，反而会带来负面口碑，让后续的老本望而生畏。对景区来说，改日能否接得住流量也很要津，搭客带着很高的期待过来，要是事迹和体验跟不上，流量来得快、走得也快，因此面容周转对运营团队也提议了极高条目。
关于张旅集团而言，尽管迎来了投资方，重整仍充满不笃定性。公司在最新公告中领导：天然公司已进入重整格式，但该重整谋略可能在表决或者法院审批阶段被否决。即便通过批准，也存在践诺失败的风险。而一朝重整失败，公司如故存在被法院宣告收歇的风险。
发于2025.11.24总第1213期《中国新闻周刊》杂志
杂志标题：古城变“空城”，怎样自救？
记者：杨智杰
剪辑：闵杰中国期货配资网
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